大戶絕招：對賭

　　你進入股場，就是與人對賭，不要老是滿肚密圈，稔往股價輪價升幾多成，自己身家就可以增加多少。你要先想自己是和誰對賭，贏面多大。這是入市時的ABC問題，可惜大多數人偏偏完全沒有想過。

　　可能有人又覺得我在妖言惑眾，股市明明是公司集資之場地，為何我把它說成賭場？陸羽仁只能回應，股市本義如此，但無論大戶或散戶（散戶都有責任），都想將之變成賭場，結果它就變作賭場。

　　早前講起期指，好多網友問一些很基本的問題，例如一買一賣的問題，我認為不要針對技術細節，但要明大道理。大道理是這樣，這個市場是一場零和遊戲，有人贏就有人輸，贏家拿走所有（此所謂winner take all），輸家一無所有。買賣衍生工具（如期指），參與者只是買賣雙方，所以在期指市場，有人沽１０萬張期指賺錢，就有人（或者很多人合共）揸了１０萬張期指輸錢。

　　買賣股票複雜一點，因為多了上市公司作為參與方，上市公司有時會作為賣方，賣出新股或配發新股的上市公司，理論上上市公司發新股把錢拿走，拿去發展生意。好公司把錢拿去搞生意，會為股東創造更多盈利，令股價更高。渣公司或壞公司會把錢輸掉，或由大股東把錢套走。
　　講了大堆廢話，是想解俾大家聽，入市要看對手，或者估一估誰是對手，他在想什麼，我在買貨，究竟誰在沽貨呢？如果對手很強，你一入市就輸了大半。 對沖基金就是這種強手，你和它們對賭，九死一生，可以看看它們的戰績。

　　據對沖基金雜誌《Alpha》早前披露，０５年美國第一次出現兩個年薪超過10億美元的對沖基金經理， 排榜首的西蒙斯，從基金的管理費、業績表現分成等項目，合共賺取15億美元（117億港元），他管理的Medallion　Fund 資產值５３億美元，扣除西蒙斯拿去的一大筆後，基金去年回報仍有２９．５％，西蒙斯以善用數學程式預測趨勢聞名。
　　　　 　
　　排第二位是石油大炒家皮肯斯，去年石油和商品熱炒，令他個人賺取１４億美元（１０９．２億港元）。香港人熟悉的索羅斯去年賺取８．４億美元（６５．５億港元），他旗下的量子基金去年回報１２．３％。而排頭２６位的對沖基金經理，去年平均收入是３．６億美元（２８．３億港元）。

　　一個基金經理的個人收入，多過香港絕大部份上市公司，堪稱富可敵國。你若果和這些人對賭，你估贏面有多大？ 　　

　　全球對沖基金的總量，估計已增加至1.4萬億美元（１０．９萬億港元），成為左右全球金融市場的主要力量。以世界大型對沖基金之規模來看，香港絕對是小水池而矣，有部份對沖基金長期在香港玩，聽聞其中一種也是玩趨勢，計好價位，定出程式買賣盤，到位就買或沽。 　　

　　過去兩三年，每年股市都有一、兩個浪，有１０００、２０００點波幅，相信不少大戶就是靠這些波幅搵食，一年提款兩次，升到你覺得好時，就派貨給你。跌到你驚時，他就大舉入貨，一年隨時有三幾千點落袋，對沖基金以大槓桿來操作，幾千點相當見肉。散戶隨波逐浪，和強手對賭，你估命運如何？

陸羽仁