淺談外匯現貨市場與遠期市場

外匯市場可以大致分為現貨市場(spot market)及遠期市場(forward market)。現貨市場涉及貨品(即貨幣)的即市買賣，而遠期市場則是合約雙方按同意的價格，根據合約指定的未來時間進行貨 品交收。至於大眾熟悉的期貨市場(future market)，由於大部分不涉及現貨交收，是另一類的衍生市場。而期貨與遠期的分別，是在於每張期貨合約有特定的規格，涉及的貨品數量統一及標準化，所以期貨通常可在第二市場進行買賣(secondary trading)，帶有流動性及變現的能力，而遠期通常不會有第二市場。此外，期貨市場是每日現金結算損益的(mark to market)。

在外匯現貨市場，商業銀行、經紀、商業銀行或中央銀行的客戶是市場的參與者，而在期貨市場，套利者、交易員、對沖者及投機者是活躍的參與者。如果遠期價格(forward rate)高於現價(existing spot rate)，我們說該外國貨幣出現溢價(premium)，而如果現價高於遠期價格，我們可說該外國貨幣出現貼水(discount)。舉個例子，某國貨幣的兌換價現價為$1.681，而90日的遠期價格(90-day forward rate)為$1.677，那麼，它的貼現率為[($1.677-$1.681)╱$1.681]ｘ(360╱90)，等於-0.95%。讀者要注意，以上的算式是用360日來計算，而不是365日。

外匯的現價與遠期價格相比較，無論是出現溢價，還是出現貼現，其實都反映?本土利率與外地利率的差別。因為當外匯價格不符合兩地的利率差別，套利的活動便會出現，並將外匯價格帶回適當的軌道。

讀者或會聽過遠期不交收合約(non-deliverable forward contracts，簡稱NDFs)，它是遠期合約的其中一種，而它的特點是在合約到期時，不會涉及實質貨品或貨幣的交收，而是由合約一方支付金錢給另一方，而金額則按照合約訂明的價格，與合約到價日時的現價的差別計算出來。對預期收到大量外匯流入的國際大企業而言，遠期不交收期貨合約可有效地對沖或管理它們面對的外匯風險。

蘇偉文

外匯投資(三)

長時期留意外幣匯率走勢的讀者都會知道，外幣匯率的走勢如經濟周期，是一個循環，有強勢的時候，也有弱勢的時候，其實，外幣匯率的升跌受該國的經濟周期、國民生產總值、通脹率、利率走勢及投資環境等等所影響。在詳細解釋前，我們先了解均衡匯率（Equilibrium Exchange Rates）。

一個國家貨幣的均衡匯率，就如同一件商品，是按需求與供應（demand and supply）而決定。對某外國貨幣的需求（foreign currency demand），是由本土對該外國國家出產的貨品、服務以及金融資產的需求而帶動，因為我們需要該外國國家的貨幣以支付我們購買該外國國家的商品；而對該外國貨幣的供應（foreign currency supply），是由該外國國家對本土生產貨品、服務以及金融資產的需求而帶動，因為該外國國家需要兌換他們的貨幣，以支持他們的購買行為。舉例說，德國人購買美國的貨品，即是德國人要兌換他們手上的歐元，變為美元，以購買美國的商品，造成歐元供應及美元需求；而美國人購買德國的貨品，便要將他們手上的美元，變為歐元，以購買德國的商品，造成美元供應及歐元需求。

簡單地說，均衡匯率就是對外國貨幣需求及供應相交平衡點。因此，當本土需求外國貨品增加，那麼，對該外國貨幣的需求便會增加，所以，外匯價格（以本地貨幣結算）便會增加，相反亦然。

由此可見，均衡匯率會受本地通脹率、利率、國民生產總值、投資環境改變、以及國家經濟生產力等所影響。當一個國家的通脹率上升，而其他國家的通脹率只是溫和上升，高通脹率國家的貨幣通常會貶值。舉個例子，早前越南的通脹率高達25%，而其貨幣亦告貶值。至於利率，理論上高利率即代表持有該高息貨幣的回報會較持有低息貨幣為高，所以會吸引國際資金購買該高息貨幣，從而使該高息貨幣升值。

蘇偉文

對付逆境的靈丹妙藥

如果在惡劣環境裡，保持專注力尋找出路，並相信自己必可逃出這個困局的話，你的潛意識就會替你摸索機會，轉危為機。

今年香港的社會里充滿怨氣，充滿矛盾。第一，在經濟上，我們的金融市場經歷起起跌跌，令各階層不少人士「損手」。第二，天氣不好，時常掛起八號風球，就算我精神奕奕也好，當看見這種天氣，也不禁有垂頭喪氣的時候。第三，種種天災人禍的出現，就如：年頭的中國雪災、年中的四川大地震，甚至最近的「毒奶粉」事件，突然間令我感到一種「末日來臨」的感覺。

我們能夠活在當下，面對這刻的遭遇，部分的「因」，可能是自己的貪婪、慾念、自私，才會造成今天的「果」。還有一些環境的「因」，例如：社會經濟環境大逆轉、天災人禍，才令我們今天面對這些「果」。在逆境時不但會令我們不開心，也連我每天都朝氣勃勃的黃毅力，看見再次掛起八號風球，天氣悶悶的，甚麼好心情也沒有了。

我正在想，我這樣戰鬥力強的人，也會被負面環境影響，那麼還未夠自信心和戰鬥力的讀者，又怎麼面對逆境呢？所以我要與大家分享我的「靈丹妙藥」。

我曾經看過一本書，書名是The Secret(秘密)。這本書的重點只有數句：「我們在意識之下，還有一個潛意識。當我們的意識解決不了問題時，只要相信問題一定有可能解決，就可以啟動我們的潛意識，不斷為我們尋找答案。例如在睡眠時，意識上便會不經意地運用了潛意識來尋找答案。」

當你困惑時，要不停跟自己說：「只要不放棄，一定有解決方法！」如果在惡劣環境裏，保持專注力尋找出路，並相信自己必可逃出這個困局的話，你的潛意識就會替你摸索機會，轉危為機；相反，當我們認為問題是不能解決的話，這樣就會放棄，問題自然也不會在潛意識內自動思考。

回顧我的經驗，我發現這個方法是可行的，你不用花百多元買這本書，你只要肯相信我現在這一句說話：「世上沒有解決不了的問題，最重要我信自己可以解決，不停去替自己想答案。」睡覺時便把問題拋諸腦後，由腦後的潛意識替你去想，靈感便會在一剎那間突然出現。我許多時的創意，也是在上廁所，洗澡，或者乘搭港鐵時想出來。每個人面對困難時，只要你願意思考，你便可以得到解決的辦法，但是，一定要用專注力來思考，不可以一邊做著其他事情，一邊去思考，如果你是這樣的話，那代表你正在發白日夢，並不是思考。

在現今逆境，我們的焦點，不是應該要問自己：「還可以得到甚麼？」因為當你得不到時，就會產生失望的感覺，導致心情不佳，演變成負面思維；但如果我們懂得為「生存」而感恩，思想就會變得正面，起碼跟國內的同胞，或一些弱勢的社群相比，我們能夠在香港生活，已經十分幸運，所以更要時時刻刻感恩。在逆境里生存，我們才可找到自己價值，發現自己的潛能，所以當逆境出現，更加不能抱怨，因為逆境賦予我們尋找自我價值的大好機會。

黃毅力

外匯投資(二)

上期提到投資外匯，投資者可以直接購買外幣，其實除了這個方法外，可以承受更高風險的外匯投資者可選擇外匯孖展或外匯掛勾票據。不過，正如投資理論所說，高風險高回報，而低風險低回報，投資者要緊記。

外匯孖展 如同股票孖展，通過槓桿原理，投資者利用少量金錢，便可控制較高金額的資產，而在這個例子上是外幣。由於槓桿原理，投資者可以提高投資的回報率，但同樣地，投資者面對虧損時，金額亦會擴大。正如股票孖展，外匯孖展的投資者需要存放保證金。當投資者預期某種外幣會升值，他可以槓桿原理持有更多金額的外幣，而當外幣升值到他預期的價位時，投資者便可沽出外幣獲利，增加回報金額及回報率。相反，如果投資者預期某種外幣在未來的時間內貶值，投資者可向銀行存放保證金，以槓桿原理借入該種外幣，然後沽出，待該種外幣貶值後，投資者便可在市場上購入外幣，進行平倉獲利。不過，由於外匯孖展涉及槓桿原理，如果實際外幣的走勢與投資者所預期不同，投資者便會被補倉通知（margin call），如果投資者不能及時補倉，便會被斬倉，造成龐大的損失。

至於外匯掛勾票據，它是一種衍生的投資產品。投資者與提供票據的機構簽訂合約，如果被掛勾外幣的匯率的某天的價格落於某個區間內，投資者便可獲得較豐厚的利息作回報，而如果匯率是處於合約區間外，投資者便需以合約指定價格「接貨」購入掛勾外幣。舉個例子，投資者購買與澳元掛勾的外匯掛勾票據，合約訂明如果澳元兌港元的匯率在某月某日某時（即結算時刻）是處於6.5或以上，投資者便可獲得12%的回報率，而如果該匯率在結算時刻處於6.5以下，投資者便要以6.5的價格購入澳元。因此，投資外匯掛勾票據的風險比單單購入外幣的風險更高，所以投資者在考慮這些衍生產品時，要清楚知道產品的風險所在，以及自己的風險承受能力。

蘇偉文

完美情侶何處尋？

如果從女性角度去說，最好的伴侶應該是這樣：「他必須懂得愛我，每天都要帶給我愛的感覺和新鮮感，待我好像公主一樣，千依百順。我發脾氣的時候，他會呵我，我想購物的時候，他會全部買給我。他每天要做的事，就是下 午陪我High Tea，晚上和我去Ball。他愛護我之餘，還要同樣愛護我的家人，還要可以保護我，帶給我安全感。事業一定要成功，用情絕對要專一，別個女人，他最好連眼尾也不會看一眼！」

從男性角度說，最好的伴侶應該是這樣：「她最好擁有魔鬼身材，入得廚房，出得廳堂，更要煮得一手好菜。當我想要生仔，她就可以『包生仔』；當我要生女，她就可以『包生女』，還要令他們年年考第一，完全不需要我煩惱。同時，她不會帶給我無謂的開支。我在外面(應酬)，三妻四妾時，她最好『隻眼開，隻眼閉』，她信奉回教最好，讓我可以『羅正牌』左擁右抱，盡享齊人之福。」

以上的男女心態，請大家不要笑，這不是誇張，我相信在心底裏許多人都是這樣想，但這些「陳述」其實是等如發白日夢，只會在童話故事中發生。在現實生活裏，根本就沒有完美的情侶(Perfect Couple)，更不會有完美的情人(Perfect Lover)，就算你眼見是有，只不過是短暫的假象。

兩人相處，要追求對方的完美，請自問一下，自己是否已做到完美？要對方千依百順，自己是否也是「跟得夫人」？男士們，你要去「滾」的同時，你又可否接受你的老婆也去「滾」？你認為自己可以三妻四妾，你會否覺得你的老婆也有權利「三夫四佬」？這個世界沒有絕對，只有相對，關鍵在乎於你的標準，用自己角度，還是相對角度去想。你愛護對方，就會自然懂得包容及保護對方；當你有缺點時，他當然也有缺點，關鍵是大家如何取得生活中的平衡，做到互相體諒，互相包容。只有單方面的體諒及包容，是沒有可能做到一生一世。

根據先前學者的分析，完美的愛會同樣擁有感情(Intimacy)，也有激情（Passion），又有承諾（Commitment/Decision），但這些純粹是理論，用實戰角度去想，這是絕對沒有可能出現。一對夫妻的相處，由邂逅到激情的起跑，再到發展感情的長跑，中間的過程，會面對事業的發展、生兒養子的過程、生活的種種挑戰，就好像現在全球性金融風暴，或者在生活上出現意見分歧與衝突，這些都是不停地發生。在瞬息萬變的世界，未來是充滿不確定性。由情侶發展成夫妻的過程中，最好就是變成最佳拍檔：在低潮中互相扶持，在事業或生活上的高潮，互相警惕及提點。

每個人都會終老，所有關係也絕對會有生離死別的一刻，佛家有道：「你可以擁有愛，但不要執著，因為分離是必然的。」所以夫妻和情侶應該要珍惜當下。我這個《緣份的天空系列》也到了終結的一刻，因為《都市日報》版面的限制，未能詳盡去演繹箇中的內容，如果有需要者，歡迎隨時來信向我索取這個系列，我將會慷慨與大家分享。

最後，希望大家緊記：莫要追求幻想上的完美，因為你窮盡一生的精力，也不會找得到。身邊有好的情人，就要學懂珍惜，要知道，就算多好的感情，也會因生離死別而分開，所以當大家遇上問題時，就要多些忍耐，少些爭拗。小弟在此祝大家能與愛侶白頭到老，永結同心！

黃毅力

外匯投資（一）

有些投資者不喜歡投資股票，認為投資股票風險高，而且覺得股票沒有「實在」的感覺，萬一股票價格瘋狂下跌，便好像變成廢紙，所以這些投資者，尤其是上了年紀的，會比較喜歡選擇投資外匯，因為他們感覺是持有外國的貨幣，擁有實質的資產及給予他們「實在」的感覺。在筆者工作的地方，有不少同事是投資外幣的愛好者，他們在多年前已經積極儲蓄外幣，作為準備退休生活的投資安排。

對於一般投資者，投資外幣可透過兌換價格的變動，賺取差價，以及透過個別外幣的高存款利率，賺取較港元存款利率更佳的利息。他們認為，就算在匯率上賺不到差價，也可以先賺取利息，有助對抗本地嚴重的通脹，而最理想的情況是在外匯上賺價又賺息。然而，投資外匯正如其他投資工具，都會面對一定程度的風險，而且匯率是受多方面因素的影響，所以外匯並不是必賺的投資工具。

一般而言，投資者會以購入外幣作為投資外匯的方法，而這個方法代表他們只能透過匯率單一方向的走勢（即外幣對港元匯率上升）圖利。如果外幣對港元的匯率下跌，幸運的可以透過賺取的外幣利息，填補匯價下跌的帳面損失，待匯價上升時套利，可是如果外幣對港元的匯率下跌過急過大，利息不能填補匯價下跌的損失，這便會做成虧損。

舉個例子，澳元是一些外匯投資者的選擇，原因是其利率高，年利率可達8.5%或以上，所以吸引部分投資者持有澳元作投資用途。如果投資者持有10,000澳元，以年利率8.5%計算，每年便可獲得850澳元的利息，比存港元於銀行吸引，而早前澳元兌港元曾升至7.5，更是賺息及賺價的例子，可是澳元在數月內急跌至6.3（九月十七日的數據），由高位回落近16%（(7.5-6.3)/7.5），匯率的下跌幅度超過利率，利息收入不能抵償匯價上的損失，這亦是購入外幣作為外匯投資的其中一個風險。

蘇偉文

揀基金四個指標（上）

常常看見基金單張內有不同指標，讀者在購買前應先作比較才下決定，今天先談兩個指標，下星期再談另外兩個。

標準差是統計學用以量度回報波動的工具，又叫波幅，例如一隻基金3年的年回報都是10%，其波幅是0，因為回報沒有變化，一隻回報大上落的基金，其波幅會比另一隻只小上落的為大，如果兩隻基金有同樣的年回報，投資者應選波幅較小的一隻。標準差有不同的計算時期，比較時應以同一時段去比較，例如1年或3年。

量度波幅及系統風險

另一個是β，又叫啤打系數，是量度系統風險的工具，即是範圍較廣又不能以分散投資去減少的風險，股票、物業、基金都有β，但很難在報章上找到，因為β本身較深奧，可以說標準差是量度總風險，而β是量度系統風險的指標，至於餘下的非系統風險，可以透過分散投資減少。

β是一個參考指標，用以衡量投資產品的系統風險，與大市系統風險的關係。參考對象通常是大市指數，例如生指數或是MSCI指數。β大於1，表示有關投資產品的系統風險高於市場，無論是上升或是下跌時，其幅度皆高於大市；β小於1則相反，即投資產品的上升幅度與下跌幅度皆低於大市。

以富達亞太股息增長基金為例，其單張上顯示β是0.56，即其系統風險低於大市。另一隻美國基金，β是1.01，即大約與大市同步。它是以標準普爾500指數為基準，如果閣下風險承受力較低，宜選波幅（標準差）與β較小的基金。又有富達新興歐非中東基金，它沒有顯示β，因為其成立時間（2007年11月）較短，在統計學上，如果時間短，其波幅及β的參考性不大，不過單張上並沒有交代。

任何投資工具都有其利弊，要作多方分析，選取合適的產品達到自己的財務目標，風險管理亦重要，例如不應向單一公司及單一代理，購買比重高的基金，萬一該公司出事，也不致全盤損失。

雙贏投資才可持續

今次的金融海嘯如何發展尚是未知之數，但以往的過度進取、過份強調利潤及銷售，缺乏客觀分析的情況要反思。銷售是經濟的一個重要動力，但過度的高風險銷售，可能會對投資者造成莫大傷害，甚至影響金融系統的穩定。我常強調雙贏，雙方都有可觀的利潤，才可以持續投資。

李兆波

提升你的收入模型（三）

上期提到找出你的過人之處，再加以發揮，便有助你轉到合適的行業，提升你的收入模型，增加現金流入。除此以外，你需要考慮香港和世界的發展方向，分析哪個行業最有發展空間，而哪個行業是即將被淘汰。

金融業是香港經濟的重要支柱之一，從事金融服務業的工作人口約有20萬人，佔總工作人口的5.4%，而這個界別則佔本地生產總值超過16%，所以很多人都會考慮從事金融服務業，以改變自己的收入模型。

舉例說，你認為香港人對理財策劃服務的需求越來越大，而你亦有意投入理財策劃的行業，那麼，你應該怎樣令自己有效地（無論在金錢上或時間上）投身這個行業？現時，坊間有不少牟利機構，邀請財經及教育界知名人士擔任講師，提供與理財策劃有關的課程，而這些課程也不便宜，動輒六、七千元，就算打折也近五千元，但在課程完結後，你可以獲得甚麼呢？無疑，你可以獲得一些財務策劃的知識，但這是否最有效？你是否可以拿著這些機構的學歷，去考取專業資格？如果一個課程可同時學習財務知識及作為考取財務策劃專業資格的「入場券」，是否更為理想？

筆者舉出這個例子，是想提醒讀者在尋找新的收入模型的時候，身邊或會出現很多可以助你達到目標的選擇，所以你應冷靜及仔細分析，最理想的做法通過花費及花時最少的方法提升收入模型。如果選擇不適，跌入理財陷阱，便得不償失，可謂「賠了夫人又折兵」。

此外，你的目光不可停留在目前，你還要考慮你渴望得到的收入模型是否經得起三、五年後環境的轉變，你必須有把握可在那時的環境及挑戰下應付自如，賺取收入。

最後，正如其他理財計劃一樣，行動（action）是通往成功的重要鑰匙。如果你是「議而不決，決而不行」，那麼，任何改變收入模型的計劃都是空談，而你也無法有機會提升你自己的現金流入。

蘇偉文

提升你的收入模型（二）

筆者早前在本欄以自己作為例子，指出提升收入模型在理財的重要性；其後，筆者收到很多讀者電郵，希望可以再詳細討論，從而可以因應自己的能力及未來香港的發展方向，透過改變收入模型，增加現金流入，改善生活質素及 盡快達到自己定下的財務目標。

首先，認清個人能力是非常重要的。換句話說，你擁有甚麼特別技能，可以使你在眾多人裏，變成能力較高的一群，又或在某個職業中，你能夠突圍而出？舉個例子，你通過教育及考試，再加上工作經驗，獲取專業會計師 (CPA )的資格，那麼你比社會上沒有這個資格卻又從事會計行業的人，你的收入及現金流入會增加，也就是說專業資格及高學歷有助提升你的收入模型。

當然，筆者並不是說只有專業資格及高學歷才可提升你的收入模型，如果你現正從事非技術性的行業，那麼，你便需要思考甚麼技巧可以提升你的表現，從而提升你的收入，又或是現時的工作經驗或個人長處，可以應用在其他方面或可增加更多現金流入的行業。舉例說，你現時從事時裝零售行業，長處是願意細心聆聽及分析顧客的需要，加上表達能力優秀，所以你可以考慮投身其他同樣需要高度分析及表達能力、但能賺取更高佣金的行業如豪宅物業代理，這便改變了自己的收入模型。不過，由一名時裝銷售員轉變為物業代理，你必須願意下苦功，了解物業代理行業的發展及機遇，並通過相關考試，才能轉到新的工作環境及在新的收入模型下賺取薪金。

要想知道自己的個人能力，你可以利用商業社會經常使用的SWOT模型，這包括長處（strength）、短處（weakness）、機會（opportunity）及威脅（threat）。只要你能仔細分析，你便可以容易地為自己的未來找出新的路引。至於性格，你可以利用現時流行的九型人格分析，這有助你認清自己性格上的特點、強項及弱項，從而避免不合適的行業，如寡言的人避免要求高度交際能力的行業。

蘇偉文

為甚麼買房產基金？

買基金是間接投資的一種，透過中介人購買投資產品，當中的產品可以是股票、債券、認股證及商品。房地產基金所投資的是物業，物業可以是住宅、貨倉、商場、寫字樓、酒店、廠房及車位等。

房地產基金在亞洲的發展稍遲，美國在60年代已發展，澳洲在70年代，而亞洲則是2000年的事。主要是日本、新加坡及南韓，香港要追溯至領匯房地產基金。

著名的投資數據研究公司ibbotsonAssociates（在06年已被Morningstar收購），每年都有為不同種類的投資產品作長期回報分析。他們指出房地產基金的回報，高於債券但低於股票，特別是細公司的股票。

物業升值投資者得益小

在美國，房地產基金有不同的投資策略，也有其相關的指數，例如NAREIT，其中有再細分為住宅、商場等指數，而且市值龐大，與香港的小規模不可同日而語。研究亦指出，房地產基金對利率的敏感度不高，但能有效地與通脹對。不過如果物業升值，投資者的得益不大，因為房地產基金的收入主要是租金。

流動性高入場費低

買房地產基金的好處是流動性高，交易的時間比物業短很多，而且可以分散風險，投資者把畢生大部份的積蓄投資於單一物業，物業的質素、保養、是否凶宅等皆是風險。房地產基金把投資分散於不同的物業，甚至是海外物業，風險較低。再者，房地產基金的入場費較低，普通投資者只要付出很少，便可以投資於商場，如果沒有房地產基金，幾乎是不可能的事。

房地產基金也不是天下無敵，如未能像直接擁有物業般可全部分享利潤，而且沒有槓桿效益，除非你願意借貸，當然不是向證券行借，因息率較差，也不是當普通股票孖展借，而是利用其他有抵押的貸款，可以借得多一點。

結果如何，是個人問題多於其他問題，好的客戶從來會借得多，借得平。不過除非房地產基金十分高息（如10%）及時機好，否則其槓桿效益不大。

李兆波

投資房地產基金勝收租

剛轉了工，考慮良久後離開了浸會大學一群可愛的面孔，到中大酒店及旅遊管理學院任會計與財務。這與我之前的工作分別不大，因為的都是會計與財務。

酒店與旅遊業是香港的經濟命脈之一，酒店涉及房地產發展，而旅遊管理則關乎航空及運輸、主題公園等。投資者投資於一間公司前，如果能以較清晰的視野去看，風險自然較低。我轉換工作前也有做有關的風險管理及環境分析，多思考後才下決定。

說起房地產，談一談房地產基金（RealEstateInvestmentTrust，又叫REIT），常常聽到的領匯（823）便是房地產基金。除了領匯外，市場上還有富豪產業信託（1881）、冠君產業信託（2778）、陽光房地產基金（435）等。與一般的基金不同，房地產基金主要投資房地產，領匯便投資於公共房屋的商場、街市及停車場，其收益會以股息派發予股東，情況有點像投資於物業所收取的租金。

投資額細股息高

根據證監會的「房地產投資信託基金守則」，房地產基金每年須將不少於其經審計年度除稅後，淨收入90%的金額，分派予單位持有人作為股息。因此股息高是房地產基金的賣點，與其買樓買舖收租，投資者可以考慮投資於房地產基金，一方面投資額不大，另一方面可以分散風險，不會把畢生大部份資產投資於較單一的物業。

二三線物業賺錢能力低

那麼為甚麼房地產基金，在香港好像做不起呢？除了領匯外，其他都不成氣候。上市是公司融資的渠道之一，房地產基金也不例外。問題是基金內是甚麼？有些房地產基金內是一些二三線物業，賺錢能力有限。如果發展商把一些較頂級的商場，以房地產基金上市，投資價值會更好，但這類物業是不開放予大家，因為發展商也是投資者之一，希望有穩定的租金收入。

中國人的傳統思想也令房地產基金做不起，置業者只付三成首期，便可以小博大；房地產基金其實也可以，但又有多少投資者會借七成去買房地產基金呢？

李兆波

面對「商機」切忌貪念

 上期我提過「取你命三招」- 不抗拒、不用腦、不計算。要成功，要發達，一個機會，一注本錢就已足夠，關鍵就是在機會來臨前，你是否有充分的準備？要確立自己成功\的「首本名曲」，就要學懂「百藝不如一技精」的道 理。

不論男女，每個人都會有自己的黃金十年，特別是由四十至五十歲開始。在這段時間，你的專注力放在哪裡，那方面就將會有成功的機會，找出甚麼不應做，並不是樣樣都去做，要學懂揀擇，這就是西方20/80的理論。意思就是說，用20%的專注及毅力，就會產生80%的成果。

人接近中年，就要明白甚麼對自己是最重要，甚麼要作出取捨(Give & Take)。而這個「甚麼」，就是要維繫事業、家庭、健康、以及自身的相對成本。我跟那位朋友說：「如果純粹在事業方面，你要抓緊新商機，情況就等如一位漁夫：你會因為用了一支矛，刺中一條魚就自滿，快樂；還是，你會用智慧思考 - 造一個漁網捕捉魚群呢？」

其中分別只有一個，以我朋友的處境，他已經擁有港幣六萬五千元的月薪，他應該要學懂怎樣抗拒。取你命第一招：不抗拒。面對任何商機都要學懂抗拒，抗拒的意思是，「抓大放小」。他在公司是一個位高權重的人，實在不應該為了尋找商機，而作出一些沒有把握、高風險，低回報的投資。這還會令他分心工作，更嚴重的，可能更會失去月薪六萬五千元的正職。這跟一條貪心小狗過河沒有分別：牠口中已咬著一塊大骨頭，但當看見河中倒影的另一條小狗，也咬著一塊大骨頭，牠便想把這塊骨頭也搶過來，可是，結果連自己的骨頭也沒有了。
取你命第二招 ：「冇腦」。我們要學懂用腦，面對商機時，要考慮準備經營的事業，是否合法？有沒有足夠的時間？自身的強項，是否適合迎接這個商機？還是你會在經過思考後，找出合理的因由去放棄？

取你命第三招：不計算。作任何投資也要計算自己的相對成本。人到中年，面對每個商機，理應要學懂計數。如果秘撈又做不好，正職又被上司批評，疏忽職守，就等如你打算出外幫忙救火，結果自家卻是「火燒後欄」，得不償失，仲大鑊。

我跟我的朋友說：「把自己立在不敗之地吧，你要計算及衡量眼前每一個商機，是否適合自己的處境。如果你現時的工資，是港幣一萬五千元，上述五個發達大計，你都應該『濫做』，因為你的相對成本，跟相對收入，遠比商機為小。但當你已經是一個中層管理人員，你實在有條件更上一層樓 -『升級上位』，所以你便要做好自己份工，抱有揀擇的心態去尋找你的發達大計。」

我們切忌因為貪念，面對所有「商機」也來者不拒；不用腦，就是因為急功近利；不計算，期望的成功\比現實為高，帶著過分樂觀的心態，結果就只會是「兩頭唔到岸」，死得！

黃毅力