Timing

�指收報15750點，先跌後升。大市唔肯跌，又未夠力升穿16000點，不過每日300、400點波幅夠好多炒家搵食。

昨天《紐約時報》Paul Krugman專欄，相信今天《信報》已有譯稿，愛爾蘭經濟被樓市拖累得人仰馬翻。《經濟學人》今期專題分析「居者有其屋」，愛爾蘭樓價與英美德西多國作比較，其實從高峰下跌只不過兩成。不過，愛爾蘭有近八成家庭有自置物業，按揭貸款等於可動用收入一點一六倍【下圖】，愛爾蘭正陷入經濟危機。

 

老細慘過打工仔

你不得不佩服，香港的確是國際金融城市。香港樓價2003年比高峰期勁跌六成，負資產家庭最慘烈時超過十萬戶。不過，沒有一間銀行出問題，斷供情況並不惡劣。到今次又再經濟衰退，樓價仍然可以暫時止跌企穩，新盤貼價開售即刻熱賣，負資產數目沒有急升。美國佬正經歷的苦況，香港十年前已經試過，但同人唔同命，香港有阿爺，美國有印銀紙機。大家救市策略一樣，不過美國大得多，兼且美國人斷供可以non-recourse，拍拍屁股走人。歐美國家正受負資產襲擊，香港抵禦能力最強，只要中國最快企起身，香港又一次可以大步檻過。

最新破產數字急升，據報道，今次有更多欠債幾千萬，甚至過億的債仔，其中不乏內地廠家，因周轉不靈，面臨破產除印證信貸收縮之禍害外，更可見今時今日，做老細其實以打工仔更慘。打工仔雖然要放無薪假，變相八折出糧，但起碼月尾仍有糧出。可憐老細生意大減，依然要撲水出糧，而且要抉擇，究竟將層樓加按，借錢頂住間廠，還是應該執�佢？

老細有時連放無薪假的選擇都無（國泰高層都只不過係打工仔，唔算係老細）。金融海嘯，人人要捱，最緊要捱得勻真，切勿要伙計放搵笨的無薪假，放假返工；又或者伙計扣糧，高層照出花紅。

在亂世之中找尋保命股票？昨天看過�指成分股表現，可以升到你唔信。究竟我們又有什麼教訓？首先，要忘記大行報告。近期除了大摩預測�控（005）股價，由75元唱淡至55元，竟然讓它愈說愈中之外，其他說有一家市面上傳媒口中所講的大行報告，有參考價值。大摩唱淡�控如斯準確，說不定是因為未有被揀選成為�控包銷商之一，所以乘勢愈唱愈低。反正當時�控仍然是全世界最貴的銀行，唱淡贏面甚大。其餘大摩唱淡港交所（388）至33元，又或者昨天提及高盛唱淡富士康（2038）1.5元，無隻準確。如果你跟隨行事，多多都未夠輸。

��控十年仍蝕

近日你看電視機上的大行報告，更加笑死你。例如看好叫增持，目標價還低於現價，仲要唔要追貨？又或者叫減持，但目標價又高過現價，即是要唔要沽貨？原來，大行報告並非給小市民看，當中是有拆解密碼。既然跟隨大行報告，輸你唔死笑死你，倒不如放低不理。

另外，話明是反彈市，自然是反彈至你認為不合理。情形就像你拋個網球落地，它一定彈高至你伸手不及的位置，這就叫反彈。如果你成功入市，千萬不要過早離場，否則好易�唔�。

不過，長�又死！既然反彈，當然有回落時。如果股票今天只有trade的價值，timing就是能否保護你財產的先決條件。要在適當時間做適當事情，在錯誤時間做適當事情，都是錯誤！

如果有人同你講，宏利（945）必定重上300幾蚊，下一句你就要問：幾時先？過去半年的教訓，是投資�控十年都可以虧損收場。反而3月9日入市買�控，一個月可幫你賺八成！亂世之中，千祈千祈千祈要記住三件事─timing, timing ,timing！

 

龔耀輝