投資同愛情都不能盲目

反彈市恐下月結束

理論上，每次股市大升後都係出貨期，請約束你�熱情，理智D處理問題。股市已上升六周，反彈市好少超過三個月（十二星期），即依家反彈市已完成一半或以上升幅，美國經濟唔可能出現V形反彈，預計係U形，即短期仍係上落市。4月份調查結果，相信未來九十天經濟將改善者佔40％（3月份佔70％），惡化者佔20％（3月份佔7％），認為未來九十天股市仍上升者佔23％（3月份佔67％），回落者佔32％（3月份佔70％）。恐怕呢次反彈市�5月份結束。

投資有如談戀愛，既充滿浪漫，亦有不守諾言、踐踏自尊，甚至以一塌糊塗離婚收場。既係理性分析，同時須用心去感受，此乃點解成功�投資同美好�婚姻一樣咁少。如果你投資策略好普通，結果自然亦普通，能夠成就億萬家財一如刻骨銘心�愛情，一定係可歌可泣。投資更似戀愛�地方後充滿欺騙，投資市場內�騙子較愛情騙子更多。初相識�情侶必須互探對方虛實後，才決定係咪繼續放感情落去，如一見鍾情只有感情冇理性，極可能以悲劇收場，最後需要律師或社會福利署出面調停。投資關乎你日後財富，戀愛更影響你一生一世，兩者都不能盲目，既要用心，亦要用腦才有美好結果。坦白講一夜情通常唔長久，我老曹喜歡細水長流式愛情；投資亦一樣，必須從中、長線角度去睇問題。

美股VIX自去年11月開始一直回落，在今年首季形成下降三角形，即短期展望美股仍有上升力量。4月份FASB決定美國金融股資產負債表可Mark to Model，令銀行股�4月份大升。G20峰會後股市進一步上升，但2007至08年美股共失去11萬億美元市值（超過50%市值），奧巴馬上台後再回落20%，上述客觀形勢好容易孕育熊市反彈。

2008年3月17日金價見1023.5美元後出現七個月調整，跌幅32%，最低為2008年10月24日�682.41美元，主要拋售來自對沖基金，佢地擔心嚴重經濟衰退可能引發通縮……。2008年10月後因投資者對全球金融系統失去信心，�flight to quality 驅使下，金價�今年2月20日再見1006.29美元，短短四個月升幅達47%。隨住各國政府刺激經濟計劃出台，投資者信心重建，黃金一度跌140美元（或14%）。技術上睇，金價250天線（856美元）有支持，如能守穩，後市金價可再次睇好。Jeff Clark建議每次金價�870美元以下、823美元之上都係吸納水平。�現今客觀環境，小量持有實金有一定需要。金融危機2007年11月開始，2008年10月達最高潮；其後各國政府出手努力挽救（或修補）金融海嘯造成�災害，包括利用財政政策及金融政策對抗環球衰退，形成各國政府負債佔當地GDP比率大升。短期而言似乎已成功阻止通縮惡化，但無法令經濟恢復高增長。因為2007至08年全球投資者失去大量財富；個別投資者�呢場金融海嘯中虧損約40%財富，而令銀行失去20%借貸能力（因美國樓價回落30%）。因此估計呢次衰退期唔會短，各位唔好忘記道指或�指由1997年至今過去十多年回報率係「零」（或負增長）；反之過去十年金價升幅卻不俗。龜兔競走，最後贏家係龜唔係兔！

曹仁超