清理垃圾時間

港股經常被批評是人為操控，讓大戶舞高弄低。雖然沒有人能夠指出大戶是誰，而他或他們又以何種手法，聯群結隊，攜手搵食；不過，大戶能夠影響大市高低的印象，根深蒂固，況且每日成交數百億元，成分股成交只佔大約一半，市民是相信大戶有此財力為所欲為。

但美股市值大，對手全部是專業投資者，在一場零和遊戲，逆市而行是相當危險的事情。如果美股難以有大戶單方面舞高弄低，換言之，它升或跌都是真的，是真正市場力量。
如果美股升跌代表市場力量，近日美股拒絕再跌，是否強烈訊號表示經濟見底？流感爆發，並非壞消息，升；GDP連續二季下跌超過6％，並非壞消息，升；佳士拿破產，並非壞消息，升。相信以後，除非是有銀行倒閉，否則的話，市場都難以再有壞消息出現。

當股市對消息麻木，唯一主導股價的，就回歸企業盈利前景。當企業接二連三出現虧損，經濟見底回升都未能轉虧為盈，代表企業須被淘汰。垃圾股在3月的反彈中跑贏大市，但垃圾終歸是垃圾，沒有人會抱�垃圾過世。至於何時應該拋掉垃圾，考你功夫。

真正偶像

寫一個財經專欄，其實並不困難。有互聯網的幫助，要做一點兒的資料搜集，易如反掌。再找一些偏門的分析評論，譯為中文；再加上兩錢自己的見解文筆，即刻變成一段看似甚為紮實的財經評論。

還有，金融財經應該是一門最多人感興趣，但最少人有時間精神鑽研的topic。龐大的一知半解需求者，造就延綿不絕的財經專欄。

相比之下，飲食專欄更加難寫。飲食男女，人之大欲。每個人都對飲食有經驗，要說出好味與否，又或者用文字描繪食物，用筆鋒勾勒味道，絕對顯露出作者本身是否具有真材實料。寫財經專欄可以呃你十年八年，寫飲食專欄，十句八句已經露底。

《飲食男女》入面的葉一南，有本事將一個飲食專欄，寫到出神入化。《飲食男女》算是一本做得有相當水準的雜誌（並不單只是飲食雜誌），相靚、題材特別，看得出是有心思的。香港的雜誌愈做愈縮，可以把寫無可寫的飲食題目做成一本有心機有新角度的周刊，不容易。

葉一南是誰？就是其中一名孔少林，始創《單身大長今》，識飲識食識玩的財經企管人。如果你問我，孔少林入面誰是我偶像，必定是他。蔡東豪辛苦命，做，做，冇停手；但葉一南，總有食飯�時候。擅長吃喝玩樂，專攻飲食旅遊。如果明天突然世界末日，能夠一生無憾的，只有佢。

能夠寫得出有料到的飲食專欄，只有一個原因──他就是喜歡飲飲食食。唯有真正喜歡，才會努力鑽研；因為時間花得透，才有自己心得見解；培養了自己的一套經驗想法，就能夠寫出旁人難及的獨到內容，到達另一種境界。

如果你受過教訓之後，決心要努力保護自己的財產，免受一次又一次的金融危機吞噬，要向他學習──首先要對投資搵錢有興趣。假如只不過受傳統觀念影響，迷信投資可以抗通脹，長�收息等升值，每隔十年，你會發覺身家又少一截。與其一路蝕錢、一路閱讀低水準的財經專欄，倒不如花錢跟隨葉一南的專欄飲飲食食，至少對身體有益。

派本

電盈（008）年報面世，一般記者只關心哪位董事出糧最多。作為散戶，今次可能最關心派息及將來還能否再派。

公司派息，一般投資者會留意現金，會認為高現金的公司，就有能力派高息。答對一半，要派息，現金其次（可以借），有儲備可派，最重要。

為�保護公司債權人，法例規定，盈利可以派，但不能派本。打本做生意，再問債主借錢，如果連本都派埋，對債主太不公平。

不過，今時今日，公司可以有形形色色的儲備。蝕錢息照派的例子，比比皆是。問題是，電盈將來就算變成蝕錢，能否繼續派息？

答案是可以。電盈幾年前為派息而削減股本，還有二百幾億的特別資本儲備。這儲備，可以派息。換言之，電盈一年雖然只賺十幾億，但要派超過此數目的股息，理論上是可以的。

究竟大賺而不派息的股票吸引，還是勁蝕但派高息的股票sexy，留待市民自己評價。但肯定，沒有一隻股票，能夠持續靠削減股本派息而命長久。

 

龔耀輝